发布日期:2024-08-16 20:16 点击次数:64
市场资金面转入充裕状态股指股票配资。
ST证通称,目前,公司生产经营活动正常。立案调查期间,公司将积极配合证监会的调查工作,严格按照规定履行信息披露义务。
随着跨月平稳结束,资金面逐步企稳,公开市场转为回笼资金。
8月7日,央行逆回购操作量为零,由于当日有2516.7亿元央行逆回购到期,因此实现净回笼2516.7亿元。
月初以来,央行逆回购操作回归地量模式,且央行公开市场操作已连续5个交易日呈现资金净回笼。
东方金诚首席宏观分析师王青认为,月末银行考核时点过后,市场资金面转入充裕状态,是8月初央行逆回购操作规模回归地量,而且8月7日操作量为零的主要原因。
连续多日微量操作
中国人民银行网站消息,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,根据公开市场业务一级交易商的需求,2024年8月7日逆回购操作量为零。
值得注意的是,从7月22日起,央行逆回购操作方式改为固定利率、数量招标。这一方面明确了7天期逆回购利率的主要政策利率地位,增强了其稳定性和权威性。
王青表示,不同于此前的以“十亿元”为单位,数量招标增加了资金面调控的精准性。
从近期央行公开市场操作来看,逆回购操作规模开启“有整有零”模式。
例如,8月以来,8月1日、2日、5日、6日,央行分别以数量招标方式开展了103.7亿元、11.7亿元、6.7亿元、6.2亿元逆回购操作,对应货币回笼分别为2351亿元、3580.5亿元、3015.7亿元、2162.7亿元。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为,央行操作基本符合市场预期,根据短期资金面和扰动因素灵活选用多种工具,满足机构合理需求,平抑短期资金面波动。
中信证券首席经济学家明明也表示,公开市场逆回购招投标改为数量招标之后,央行每日公开市场操作的规模理论上由市场需求决定,因此不开展操作也是市场对流动性需求走低的表现。
资金面逐步企稳
从资金面来看,公开市场连续多日微量操作,跨月后资金面逐步企稳,也反映出资金面“不差钱”的现状。
具体而言,7日上海银行间同业拆放利率(Shibor)短期品种微涨。其中,隔夜Shibor上涨3.40BP,报1.6170%;7天Shibor上涨2.10BP,报1.7080%;14天Shibor下跌1.00BP,报1.7140%。
银行间质押式回购市场方面,短期资金利率均小幅上涨。具体看,7日,DR001加权平均利率上行4.71BP、报1.6288%;DR007加权平均利率上行2.91BP,报1.7223%,均在政策利率附近窄幅波动。
周茂华认为,央行近日公开市场接连微量操作,主要是月初市场流动性转趋宽松,央行灵活适度调整公开市场操作规模,合理回收短期过剩资金。从目前市场利率看,机构对短期资金整体需求偏弱。
王青进一步分析,7月25日至31日,DR007均值达到1.8768%,明显高于1.70%的7天期逆回购利率,市场流动性收紧。为此,央行持续实施千亿规模的逆回购操作,向市场注入流动性,遏制资金利率上行势头。而在月末考核时点过后,8月1日至6日DR007均值降至1.6955%,其中6日为1.6932%,已略低于央行7天期逆回购利率水平。
在王青看来,月初以来央行逆回购规模回归地量,并在7日降至零,在公开市场实施较大规模资金净回笼,旨在避免资金利率过度向下偏离短期政策利率,由此完成一个“削峰平谷”过程。
有专家分析,目前,7天期央行逆回购利率为1.7%,而市场上DR007(银行间市场存款类机构7天期债券质押式回购利率)也在1.7%附近,这意味着,金融机构即便有资金需求,也可以直接从市场上融资。
后续规模有可能适度加码
据华西证券分析师肖金川测算,8月政府债将发行2.2万亿元至2.4万亿元,净发行1.6万亿元至1.8万亿元,达到全年最高水平,环比增长1万亿元至1.2万亿元,同比增长4000亿元至6000亿元。
此外,8月将有4010亿元MLF到期以及政府债发行加速对资金面可能造成短时冲击。
综合市场分析来看,资金面趋紧可能还要待下周税期(8月15日)到来之后,届时逆回购规模有可能适度加大,预计央行将会在关键时点灵活操作,呵护资金面。
近期,政策利率和存款利率已集中下调,显示出货币政策逆周期加码。
央行下半年工作会议日前定调,继续实施稳健的货币政策,政策重心向惠民生、促消费倾斜。加大金融对实体经济的支持力度,把着力点更多转向惠民生、促消费。综合运用多种货币政策工具,保持流动性合理充裕,保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。推动社会综合融资成本稳中有降。
东兴证券研究报告认为,未来一段时间货币政策将延续对实体经济的支持性立场,并兼顾利率汇率风险;后续仍需持续观察海外降息进程。
王青判断,伴随央行货币政策框架进一步由数量型调控转向价格型调控,即从原来更为重视信贷、社融、M2等金融总量指标,转为更加重视市场利率调控,作为央行7天期逆回购利率直接调控的短期市场基准利率,未来DR007的波动性会进一步下降。这有助于清晰传递央行利率调控信号,也有助于理顺市场利率由短及长的传导关系。这也意味着未来针对税期走款、政府债发行、银行考核、重要节假日等可能带来资金面波动的因素,央行都将通过逆回购等公开市场操作方式,实施更为有力地“削峰平谷”,确保DR007围绕7天期逆回购利率平稳运行。
周茂华预计,展望8月,综合考虑国内加大宏观政策实施力度,实体经济融资需求回暖与政府债券供给增加、缴税缴准等,目前偏宽松资金面有望收敛。央行会灵活操作,继续保持市场流动性合理充裕。
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